Palabras de Martha Miller, defensora de la formación de capital de pequeñas empresas /

Replanteamiento de la política de recaudación de capital: Palabras de apertura en el Foro de pequeñas empresas de la SEC /

Washington DC – Buenas tardes y bienvenidos al 41.º Foro anual de pequeñas empresas de la SEC . Este es uno de mis eventos favoritos del año, y no solo porque reúne a cientos de personas apasionadas por la recaudación de capital, a todos nuestros Comisionados, así como a otros líderes gubernamentales. Este evento anual indica que, independientemente del buen trabajo que hayamos hecho, siempre necesitaremos defensores que nos impulsen a repensar y reestructurar nuestras políticas en respuesta a un entorno en constante cambio. [1]

Tanques de peces contra vastos océanos
Si el mundo fuera estático, como una pecera que no cambia, podríamos haber elaborado reglas perfectas que podrían grabarse en piedra para siempre. Con las personas adecuadas en la sala en 1982 en el primer Foro, posiblemente podríamos haber resuelto todos los desafíos de obtención de capital, darnos palmaditas en la espalda y seguir adelante.

Sin embargo, vivimos en un mundo dinámico, menos una pecera que un vasto océano azul. Es un mundo definido por el cambio continuo, no por la homeostasis. El espíritu empresarial y la inversión han cambiado drásticamente durante los últimos 41 años del Foro (sin mencionar las nueve décadas de existencia de la SEC), y seguirán cambiando. Incluso las mejores y más reflexivas políticas quedarán obsoletas con el tiempo, lo que requerirá revisarlas y perfeccionarlas para satisfacer las necesidades de un mundo cambiante.

Las mareas cambiantes en los foros recientes

Tomemos como ejemplo los últimos tres años (que coincidentemente se alinean con los tres años que ha tenido lugar el Foro desde la concepción de nuestra Oficina). En 2019, nos reunimos en el centro del país en Omaha, Nebraska, donde el alimento básico tiende a aterrizar en medio de un mapa de los Estados Unidos. Uno de los temas clave de ese Foro fue resaltar que el espíritu empresarial existe en todas partes. [2] Hicimos lo que muchos empresarios estaban haciendo entonces para recaudar capital: subirse a un avión y viajar por todo el país. El Foro de 2019 tuvo lugar en el mundo de los apretones de manos, las etiquetas de identificación y los auditorios abarrotados.

Un año después, cuando estábamos finalizando los planes para llevar el Foro 2020 a otro estado, nos vimos obligados a cambiar nuestros planes en respuesta al COVID-19. Fue nuestra primera incursión en albergar el Foro en sofás y oficinas en el hogar en todo el país. Apenas unos meses después de la pandemia, la conversación del foro cambió a los temas del día: cómo el mundo se adaptaría al trabajo remoto y, lo que es aún más crítico, cómo el cálculo de la justicia racial de Black Lives Matter afectaría la política de recaudación de capital. [3]

El año pasado, cuando celebrábamos el 40. ° Foro de Pequeñas Empresas, todos conocíamos bien las reuniones virtuales, aunque con una gran dosis de fatiga de Zoom. En lugar de hablar de cuándo volveríamos a la «normalidad», como eran las cosas antes de la pandemia, estábamos hablando de cómo evolucionaríamos en el futuro, combinando lo mejor de ambos mundos. [4] El Foro de 2021 trató menos sobre cómo usar herramientas para la colaboración remota y más sobre cómo esas herramientas podrían desbloquear el potencial atrapado entre empresarios e inversores por igual.

Mientras miramos hacia el Foro de este año y las reuniones futuras, sabemos que este vasto océano seguirá cambiando. Sus esfuerzos de defensa son esenciales para refinar la política para construir las empresas del mañana. Ya sea el auge de Web3, las nuevas formas de financiación, las expectativas cambiantes de los inversores o la iluminación de las desigualdades sociales, no tengo ninguna duda de que el Foro seguirá siendo un lugar fundamental para explorar las mareas cambiantes y cómo nosotros, como legisladores, deberíamos evolucionar correspondientemente en nuestro pensamiento.

Llamada a la acción
Para aquellos que escuchan y piensan: bueno, Martha está afirmando lo obvio… por supuesto que las cosas han cambiado desde 1982, ¡y por supuesto que seguirán cambiando! Tienes razón, lo que hace que mi llamado a la acción para repensar sea aún más importante.

El propósito del Foro no es convocar a un grupo de personas que piensan igual y tienen las mismas ideas sobre cómo arreglar la política de obtención de capital. En cambio, el propósito es convocar a un grupo de personas que puedan compartir historias, perspectivas y sugerencias que intrigarán, generarán ideas y lo harán cuestionar lo que sabe sobre la obtención de capital para que pueda repensar el suyo propio.

Irónicamente, este llamado a la acción, a repensar, es el más desafiante para la persona más inteligente en la sala: el experto, la persona con las respuestas y el currículum impresionante. Toma mi empujón como un cumplido; la investigación muestra que cuanto más inteligente eres, más difícil suele ser para ti actualizar tus creencias y puntos de vista sobre el mundo, [5] y, por lo tanto, es más importante que te esfuerces activamente a repensar.

Compartiré un ejemplo. Muchos expertos en mercados de capital exaltan que el mercado es eficiente, lo que significa que si una empresa es “buena”, el capital la encontrará. Por el contrario, si una empresa tiene dificultades para reunir capital, debe ser porque la empresa es «mala». Tal vez ese sería el caso en una pecera contenida. Sin embargo, los datos y las experiencias de nuestra Oficina han demostrado una y otra vez que quién es usted ( su red personal, ubicación, educación y grupo demográfico) a menudo es el primer obstáculo que debe superar antes de que los inversores sepan lo que está construyendo y, lo que es más importante, si invertirá _ [6] Muchos fundadores nunca ingresan a la sala para contar su historia a los inversores debido a quiénellos son. Yo usaría la frase “les cierran la puerta en la cara”, pero la mayoría de esos fundadores nunca se acercan a la puerta. Si no ha sido testigo de la exclusividad de la obtención de capital, es fácil creer en la narrativa de la meritocracia de que el buen dinero encontrará buenas empresas si no se detiene a repensar . La narrativa de la meritocracia simplemente no es cierta, al menos no para aquellos que no «lucen el papel».

A la parte emocionante: el evento principal
Mientras nos embarcamos en los próximos cuatro días del Foro con comentarios perspicaces de nuestros Comisionados y cada uno de nuestros oradores, escuche con atención cuando escuche algo nuevo, algo que entre en conflicto con su visión del mundo. Si encuentra una pieza del rompecabezas que parece fuera de lugar, en lugar de desecharla, piense si hay otras como esa, si el rompecabezas completo puede ser más grande que la imagen que ha tenido hasta la fecha. Esa es la belleza del Foro: se extenderá, aprenderá y crecerá al mismo tiempo que influye activamente en la política.

Gracias por acompañarnos hoy y durante cada día del 41.er Foro de Pequeñas Empresas. Estoy agradecido de que se preocupe profundamente por la obtención de capital y esté invirtiendo su recurso más valioso, su tiempo, con nosotros.

Se necesita un equipo talentoso para organizar este evento y, aunque es parcial, creo que el nuestro es el mejor. Gracias a Jenny Choi, Julie Zelman Davis, Sebastian Gomez Abero, Sarah Kenyon, Jephte Lanthia, Jenny Riegel, Malika Sullivan, Todd VanLaere, y gracias adicionales a Amy Reischauer y Kim Dinwoodie por dirigir este evento.

Ha sido el regalo más grande en los últimos 3 años o más sirviendo como Director inaugural de la Oficina del Defensor para la Formación de Capital de Pequeñas Empresas de la SEC . En este rol, he aprendido más al relacionarme con personas que piensan diferente a mí que con aquellos con quienes he compartido perspectivas. A cada persona que se ha tomado el tiempo de levantar la mano, hablar y colaborar para avanzar en la política de captación de capital: gracias. Mi pedido para ti es que sigas así, que levantes la mano nuevamente (¡o por primera vez!) y que uses tu voz para el bien.

Ahora únete a mí para sumergirte en el evento principal: el vasto océano azul, que es mucho más interesante de lo que una pecera podría soñar.

[1] La Comisión de Bolsa y Valores se exime de responsabilidad por cualquier publicación privada o declaración de cualquier empleado o comisionado de la SEC. Este discurso expresa las opiniones del autor y no necesariamente refleja las de la Comisión, los Comisionados u otros miembros del personal.

[2] Consulte el Informe sobre el 38. ° Foro anual de pequeñas empresas de la SEC ( 2019), disponible en https://www.sec.gov/files/small-business-forum-report-2019.pdf .

[3] Consulte el Informe sobre el 39.° Foro Anual de Pequeñas Empresas de la SEC ( 2020), disponible en https://www.sec.gov/files/2020-oasb-forum-report-final_0.pdf .

[4] Consulte el Informe sobre el 39.° Foro Anual de Pequeñas Empresas de la SEC ( 2021), disponible en https://www.sec.gov/files/2021_OASB_Annual_Forum_Report_FINAL_508.pdf .

[5] Véase Adam Grant, Piense de nuevo: El poder de saber lo que no sabe , Viking (2021)

[6] Véase, por ejemplo, Oficina del Defensor de la Formación de Capital para Pequeñas Empresas de la SEC, “Informe anual para el año fiscal 2021” (2021) en 21 (“Los desafíos con redes y conexiones impactan a la mitad de los empresarios con negocios más nuevos, en comparación con los empresarios con negocios maduros”), 25 (“Tanto los ángeles individuales como los grupos de ángeles tienden a enfocarse en sus comunidades locales. La distancia entre los inversionistas principales y la empresa objetivo es en promedio de solo 37 millas”).